癥結(jié)
“承壓”銷售放緩租金暴漲
相對以前，現(xiàn)階段下家紡、服裝行業(yè)通過大量開店實現(xiàn)增長的方法優(yōu)勢不再。“一方面，由于電子商務(wù)購物的快速發(fā)展，實體店一部分客源被搶占；另一方面，人工、營銷、門面租金等商業(yè)成本上漲。”中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤表示。
面臨原材料價格波動、勞動力成本上漲以及物流成本上升等各種不利因素，不少家紡與服裝品牌企業(yè)的逆勢擴張效果適得其反，紛紛出現(xiàn)業(yè)績拐點。正如中國家用紡織品行業(yè)協(xié)會會長楊兆華所言，中國的家紡行業(yè)正面臨著內(nèi)銷和出口雙重壓力。
對此，不少品牌服裝類企業(yè)均在業(yè)績修正預(yù)告中概括地提到逆勢擴張所遭遇的具體考驗。如，希努爾在公告中表示，業(yè)績出現(xiàn)變動的原因在于：營銷網(wǎng)絡(luò)終端擴張加快，店鋪租賃、折舊、銷售人員工資等費用增加；新增加的營銷網(wǎng)絡(luò)終端處于裝修、剛開業(yè)階段，目前尚處于培育期，導(dǎo)致整體經(jīng)營業(yè)績未達到預(yù)期；森馬服飾則表示，受宏觀經(jīng)濟增長放緩、終端渠道成本上漲、市場競爭加劇等因素影響，營業(yè)收入同比上年出現(xiàn)下降；隨之而來的存貨問題也造成影響，過季商品庫存有所增加，相應(yīng)計提的庫存跌價準備增加，導(dǎo)致利潤減少；另一方面因營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目正處于投入期，同時，在產(chǎn)品研發(fā)、工業(yè)園建設(shè)、產(chǎn)品推廣等方面投入較大，致使經(jīng)營費用增長較大，短期利潤下降。
不過，希努爾、森馬服飾和美邦服飾等依然不愿停下擴張腳步。希努爾年報顯示，截至2011年12月末擁有直營店和加盟店592家，其中直營店47家、加盟店545家。2012年希努爾預(yù)計開店150家左右，其中直營店占比在70%以上。
此外，“連鎖”家紡、服裝企業(yè)還面臨租金上漲的重壓。
根據(jù)中國購物中心產(chǎn)業(yè)資訊中心最新調(diào)研結(jié)果顯示，2011年，全國106個城市的2812家購物中心中，優(yōu)質(zhì)商鋪租金的上漲幅度超過30%。在零售業(yè)利潤已現(xiàn)瓶頸的情況下，店鋪等商業(yè)地產(chǎn)租金價格未來還有很大的上漲空間。
今年4月，美邦服飾關(guān)閉了位于上海淮海路黃金地段、占地將近2000平方米的Me&City旗艦店。美邦服飾證券部相關(guān)人士回應(yīng)稱，由于該門店市口不算太好，長期以來處于虧損狀態(tài)，美邦服飾決定在商鋪租賃到期日之前提前關(guān)閉該旗艦店。“租金過高也是關(guān)店的一部分原因，其實已醞釀了很長時間。”
據(jù)了解，不單優(yōu)質(zhì)商鋪，二三線城市商圈沿街店鋪租金價格也大幅上升。森馬服飾一位代理商向記者表示，2011年漲了近20%，而且臨近續(xù)租期可能會有再度漲價。“零售盈利已經(jīng)有很多壓力，租金一再上漲下很可能不得不關(guān)店。”
未來
下半年回暖態(tài)勢仍不明朗
圍繞家紡、服裝上市公司未來業(yè)績走向，眾口不一。
在中國家用紡織品行業(yè)協(xié)會會長楊兆華看來，盡管2012年一季度業(yè)績顯示家紡企業(yè)的利潤、利潤增長率在下降，但出現(xiàn)階段性起伏情況尚算正常，行業(yè)的良好發(fā)展并無太大影響。“隨著訂貨會的召開，這樣的情況在下半年會有所好轉(zhuǎn)。”
以羅萊家紡為例，有研究報告認為，今年下半年公司銷售旺季、去年下半年相對低基數(shù)、渠道的擴張將保障今年下半年銷售增速乃至新拓展的渠道都將為其2013年的業(yè)績提供保障。從5月份召開的訂貨會情況看，預(yù)計秋冬季有望保持23%的增長，可以說2012年半年報是全年業(yè)績最低點。
據(jù)悉，從5月起，家紡公司已陸續(xù)召開2012年秋冬訂貨會，各公司訂貨金額普遍高于市場預(yù)期。其中，富安娜訂貨金額同比增30%左右。
據(jù)了解，三季度是家紡業(yè)傳統(tǒng)消費旺季，隨著家紡企業(yè)促銷，加上去年下半年基數(shù)逐季降低，家紡企業(yè)三季度同比與環(huán)比增長是大概率事件。不過，由于房地產(chǎn)銷量雖然處于恢復(fù)通道中，要真正體現(xiàn)到終端上還需時日。“終端起不來，經(jīng)銷商也不敢大張旗鼓開店，現(xiàn)階段更重要的還是開店的存活率，而非損失利潤搶占市場份額。”
但是，在中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤看來，家紡行業(yè)的高成長已經(jīng)結(jié)束。
民生證券研究員吳驍宇也表示，龍頭企業(yè)營業(yè)收入的低增長反映了家紡行業(yè)粗放式增長的可持續(xù)性已難以為繼，但高質(zhì)量增長又需要時間過渡，“因此，家紡企業(yè)目前的出路仍然是開店。”
一業(yè)內(nèi)人士表示，零售行業(yè)多開新店，加快外延擴張本就是為應(yīng)對增長減緩的局面，外延擴張可以在終端需求減緩的背景下維持收入的不降低或者增長，同時也是鞏固市場占有率，“這是不得不繼續(xù)做的事情。”
不過，上述業(yè)內(nèi)人士同時認為，通過開店“跑馬圈地”的粗放型發(fā)展模式在公司成熟期已不再適用，在需求低迷的環(huán)境下，反而可能會拖累企業(yè)。隨著家紡行業(yè)過去幾年爆發(fā)式增長后，行業(yè)增速漸趨平穩(wěn)，真正的內(nèi)生性增長需要從多開店到有選擇地開店、從“只圈不管”到幫助經(jīng)銷商銷售、增加直營店精細化運作，這才是可持續(xù)的方式。
電子商務(wù)也是家紡企業(yè)不得不走的擴張之路。數(shù)據(jù)顯示，羅萊家紡在今年上半年網(wǎng)購促銷中曾達到日銷售額突破百萬的業(yè)績。羅萊家紡董事長薛偉成在2012年電子商務(wù)年會上表示，羅萊家紡在電商渠道的銷售額已占整體的10%。
夢潔家紡、羅萊家紡與富安娜
2009-2011開店及相關(guān)情況
2009年
門店 銷售費用 占營業(yè)收入比例 毛利
夢潔家紡 1662家 1.19億元 18.88% 36.29%
富安娜 1222家 1.88億元 23.4% 43.88%
羅萊家紡 1810家 2億元 17.55% 39.78%
2010年
門店 銷售費用 占營業(yè)收入比例 毛利
夢潔家紡 1990家 1.97億元 23.06% 40.66%
富安娜 1514家 2.68億元 25.12% 47.24%
羅萊家紡 2085家 3.42億元 18.82% 39.34%
2011年
門店 銷售費用 占營業(yè)收入比例 毛利
夢潔家紡 2420家 3.56億元 28.51% 44.43%
富安娜 1851家 3.4億元 23.4% 47.65%
羅萊家紡 2371家 4.4億元 18.53% 42.78%
2012年
計劃增加門店 一季度營收同比增長 一季度凈利同比增長
夢潔家紡 400-500家 -9.93% 2.3%（調(diào)整后）
富安娜 350家 21.46% 29.78%
羅萊家紡 600-900家 5.35% 6.33%
