14家家居企業(yè)IPO受阻的原因也驚人一致，即申請(qǐng)文件不齊備導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。
在樓市看淡、電商沖擊的背景下，中國傳統(tǒng)家居企業(yè)集體發(fā)動(dòng)瘋狂的IPO攻勢(shì)，還是沒能逃脫“沖動(dòng)的懲罰”。近日，證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》，在589家企業(yè)被列入“中止審查”的名單中，讓業(yè)界尷尬的是，14家遞交了IPO申請(qǐng)書的家居企業(yè)集體覆沒，全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致，即申請(qǐng)文件不齊備導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。更具體地說，“因?yàn)檫f交的預(yù)披露招股說明書僅包含2013年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有效期僅到今年6月份。”紅星美凱龍相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者說，目前紅星正在積極更新申報(bào)材料，對(duì)于繼續(xù)走IP O之路的目標(biāo)一直非常明確。只是，“即使補(bǔ)完中報(bào)后恢復(fù)了正常審核，若還沒走完3個(gè)月的審核期，我們又要接著補(bǔ)年報(bào)了，我擔(dān)心接下來是無休止地補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料。”不愿透露姓名的投行人士稱。
目前進(jìn)展
14家家企均無“過會(huì)”
目前，在深滬證券交易所家居業(yè)分類中，上市企業(yè)不過10來家，而且都是家居制造、裝飾公司。但今年，上市閘門開啟之后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“擬IPO公司預(yù)披露名單”中，紅星美凱龍和曲美這兩大“募資大戶”均名列其中。此外，帝王潔具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技、廣州好萊客、永藝家具、松發(fā)陶瓷、歐普照明、富森美、瑞爾特衛(wèi)浴、多喜愛家紡、南興家具等也都榜上有名。
紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬認(rèn)為，目前家居業(yè)的上市公司仍比較少，本身就有很大的上市空間。而集中上市也是家居行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段的一個(gè)必然現(xiàn)象。問題是，“國內(nèi)A股市場(chǎng)池淺競(jìng)爭(zhēng)多，一下子容納不了這么多家企業(yè)來上市融資。”某投行人士曹敏(化名)對(duì)南都記者坦言，披露“中止審查”名單的背后，其實(shí)是證監(jiān)會(huì)有意放緩新股上市節(jié)奏。
7月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票中止審查和終止審查企業(yè)基本信息情況表》。情況表顯示，已受理且預(yù)先披露首發(fā)企業(yè)共637家，含已過會(huì)企業(yè)40家以及8家正常審核企業(yè)，其余589家均被列入“中止審查”名單，另有129家企業(yè)已經(jīng)被“終止審查”。
頗令家居業(yè)界尷尬的是，上述14家遞交了IPO申請(qǐng)書的家居企業(yè)全部被列入“中止審查”名單中。且IPO受阻的原因也驚人一致，即申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)。
也就是說，“我們家居企業(yè)的財(cái)務(wù)資料僅更新至2013年年底，但一到6月30日，年報(bào)的有效期就過了。所以紅星目前正在積極更新申報(bào)材料。”紅星美凱龍對(duì)南都記者強(qiáng)調(diào)“中止審查”與“終止審查”一字之差，相差萬里，這個(gè)插曲并不影響紅星沖刺IPO的熱情。
潛在風(fēng)險(xiǎn)
無休止補(bǔ)充財(cái)報(bào)
但是，悲觀情緒仍在蔓延。“即使補(bǔ)完中報(bào)后恢復(fù)了正常審核，若還沒走完3個(gè)月的審核期，又要接著補(bǔ)年報(bào)了，我擔(dān)心接下來是無休止地補(bǔ)充財(cái)務(wù)資料。”曹敏說，中止審核的企業(yè)只要補(bǔ)交半年報(bào)之后就可以恢復(fù)正常審核狀態(tài)。但從5月30日上市閘門開啟之后，主板與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)每周分別召開一次，每次大致安排2家企業(yè)。目前有數(shù)百家企業(yè)等著更新材料，這一排隊(duì)周期最長可能持續(xù)2～3年。
更令家居企業(yè)擔(dān)憂的是，“證監(jiān)會(huì)對(duì)整個(gè)家居行業(yè)的態(tài)度是，不鼓勵(lì)、不打擊、不放縱。”合縱四方家具咨詢公司總經(jīng)理陳國芳給南都記者分析，與這股沸沸揚(yáng)揚(yáng)的上市熱潮大相徑庭的是，中國家居建材行業(yè)給外界印象較為粗鄙，技術(shù)含量低，污染嚴(yán)重，整體銷售額不高，目前還未形成大商業(yè)大流通大渠道的格局，不太可能成為支柱產(chǎn)業(yè)。
而且，資本對(duì)接并沒有讓家具企業(yè)實(shí)現(xiàn)“一飛沖天”?；食宜?、捷豐家居發(fā)布的2013年度財(cái)報(bào)顯示，去年兩家公司收入均出現(xiàn)下滑，其中皇朝家私凈虧損4 .56億港元，捷豐家居虧損雖有所收窄，但仍以0 .27億港元的虧損額交卷。
行業(yè)困局
賣場(chǎng)過剩的危機(jī)
“這里頭的問題在于，中國家居賣場(chǎng)面積過剩，客戶分流，導(dǎo)致家具經(jīng)銷商、廠商不得不開打‘價(jià)格戰(zhàn)’，盈利能力急劇下降。”從事家具業(yè)十幾年的夏晨亮給南都記者進(jìn)一步分析，中國家居建材賣場(chǎng)的“關(guān)門潮”在這兩年已席卷而來。
據(jù)公開資料粗略統(tǒng)計(jì)，截至2014年4月，中國排名前11位的家居連鎖賣場(chǎng)共在全國布點(diǎn)380個(gè)，包括門店113家的紅星美凱龍、門店78家的居然之家、月星的25家賣場(chǎng)、歐亞達(dá)的18個(gè)網(wǎng)點(diǎn)等等，此外還有很多區(qū)域性品牌的家居賣場(chǎng)。而在國外大中型城市中，面積超過1萬平方米的家居賣場(chǎng)最多不會(huì)超過3個(gè)。
另據(jù)多個(gè)家具品牌經(jīng)銷商透露，近兩年，家居賣場(chǎng)在一、二線城市的新增率達(dá)到20%～30%，很多省級(jí)城市的家居賣場(chǎng)面積已經(jīng)達(dá)到280萬平方米(國外最多不過80萬平方米)，而且還以每年新增幾十萬平方米的速度發(fā)展。“目前40%的同行在虧損，而一些家具賣場(chǎng)的空置率已接近20%。”某木板品牌經(jīng)銷商王房對(duì)南都記者說。
但是，紅星美凱龍董事長車建新并不贊同這種悲觀論調(diào)。“通常來說，家居消費(fèi)是在房產(chǎn)交易一年至一年半之后。這意味著，2013年家居市場(chǎng)總量=2013年新房裝修量+2005年交易住房的翻新量，粗略算下來，2013年的家居市場(chǎng)蛋糕比2012年增長10%以上。從長遠(yuǎn)來看，‘新國五條’主要抑制了投資性購房，促進(jìn)了自住型購房，這對(duì)家居業(yè)來說總體是利好的。”
不過，目前參與IPO的14家家居企業(yè)均“融資饑渴”，資產(chǎn)負(fù)債率頗高，能否支撐到“成功上市”的那一刻，業(yè)界只有拭目以待。
